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A股27年最“貴”!茅臺收盤價站穩千元 上市后凈利增106倍

作者: Mary

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2019年07月01日 17:21:30

原標題:A股27年最“貴”!茅臺收盤價站穩千元 上市后凈利增106倍

  A股7月迎開門紅。7月1日,三大股指高開高走,白酒板塊表現搶眼。其中,貴州茅臺股價再創新高,開盤突破1000元,隨后一路上揚,截至收盤,貴州茅臺股價報1031.86元,漲幅4.86%,總市值達12962.2億。

值得一提的是,貴州茅臺收盤報價1031.86元,不僅刷新了其上市18年來史上最高紀錄,也使其成為了A股近27年來的最高股價。

南都記者注意到,貴州茅臺上市后業績穩步增長,公司2018年實現凈利潤352.04億元,相比上市第一年,增長106.33倍。

而在6月30日,太平洋證券再次將貴州茅臺的目標價提高至1240元,并指出當前白酒的估值并未明顯泡沫化。

上市后凈利潤增長106倍

7月1日上午,貴州茅臺開盤后快速上漲,截至收盤,貴州茅臺股價報1031.86元,漲幅4.86%,總市值達12962.2億。

值得一提的是,6月27日早間,A股“股王”貴州茅臺高開,盤中拉漲逾2%,股價突破千元大關,最高一度達到1001元/股,成為時隔27年后A股第一只千元股,但收盤報收于981.81元,未能站穩千元區間。

公開資料顯示,貴州茅臺于2001年8月27日登陸A股,上市當年實現凈利潤3.28億元。而根據貴州茅臺2018年年報,公司實現凈利潤352.04億元,相比2001年,增長106.33倍。

而從營收來看,2001年,貴州茅臺實現營業收入16.18億元,而在2018年營收736.39億元,相比2001年增長44.51倍。

值得一提的是,相較五糧液2018年實現營收400.3億元,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤133.8億元的業績,貴州茅臺2018年營收是五糧液營收的1.84倍,而凈利潤已超過五糧液的2.63倍。

今年4月5日,貴州茅臺公布2019年一季度經營數據,稱2019年第一季度公司營業總收入同比增長20%左右;凈利潤同比增長30%左右。4月24日,貴州茅臺公布一季度報告,稱2019年一季度貴州茅臺實現營收216.44億元,同比增長23.92%;凈利112.21億元,同比增長31.91%。

多家券商繼續看好

中信建投預計,未來幾年,茅臺復合增速達15%左右,參考國外烈酒龍頭,蒂亞吉歐,百福門,保樂力佳等,茅臺估值仍有望進一步提升,維持買入評級。

而中信證券表示,茅臺作為白酒行業龍頭,已構筑以品牌為核心的堅實競爭壁壘,兼具量價提升邏輯,將持續受益于行業升級和集中度提升,長期來看具有翻倍空間。

6月30日,太平洋證券發表研報,將貴州茅臺的目標價提高至1240元。

太平洋證券認為,白酒景氣周期拉長,受益于消費升級和集中度提升等邏輯,白酒龍頭公司繼續保持較快的收入利潤增速,基本面好,確定性高。市場疲軟的背景下,沒有其他突出的強勢板塊,彰顯白酒板塊的投資配置價值。綜合來看,本輪白酒集體大漲的主要原因包括:長線資金的持續積淀、國內機構的集中抱團、名優白酒的銷售淡季不淡、較好的增長預期等。

截至最新的收盤價,茅臺、五糧液、汾酒、口子窖等公司的股價陸續創新高,而老窖、古井、水井坊、今世緣等公司的股價也逼近年內的股價高點。不難發現,股價能夠持續創新高的主要集中在以貴州茅臺為首的頭部公司,以及基本面扎實、增長預期較好的主流公司。

此外,茅臺加快經銷商打款和發貨,確定性仍最高,享受龍頭溢價。6月中下旬茅臺酒加速發貨,日均發貨量超100噸,上半年總發貨量約1.4萬噸。此外,繼經銷商完成個性化產品全年打款后,6月下旬,茅臺再啟動經銷商集中打下半年全部貨款。結合表觀的收入和預收款,貴州茅臺的中報和全年的增長預期較好。

太平洋證券認為,經銷商集中打款導致資金鏈緊張,短期可能會對茅臺酒和其他競品的價格造成影響。但從目前市場上茅臺酒“一瓶難求”的供需格局來看,茅臺受到的影響比較有限。太平洋證券判斷,下半年茅臺酒價格繼續向上的趨勢不變。五糧液、1573等名優白酒主要看中秋國慶銷售旺季的動銷情況,如果動銷不差,則基本面得以驗證,景氣延續,市場繼續樂觀。綜合來看,貴州茅臺作為龍頭的確定性仍是最高,享受龍頭高溢價。

太平洋證券表示,貴州茅臺的投資結構持續優化。無論以絕對收益為導向的長線資金,還是考核相對收益的國內機構資金,均選擇買入并長期持有貴州茅臺。有基本面和資金面等作為支撐,市場開始消除疑慮,短期內大幅向下調整的概率較小。

受益于龍頭地位、增長的確定性、投資結構優化等,貴州茅臺的估值中樞上行,逐漸向上一輪景氣周期的高點靠近,股價不斷突破創新高。考慮今明兩年市場的預期比較樂觀,以及三季報之后開始估值切換,太平洋證券稱繼續看好貴州茅臺的投資價值,向上繼續看20%左右的空間。

基于以上判斷,太平洋證券判斷貴州茅臺的估值會繼續上行,根據2020年EPS給30倍PE,提高目標價到1240元,對應2019年的PE為34.9倍,“買入”評級。

17年“國酒茅臺”商標夢碎

不過,茅臺近期并非全是利好。

近日,貴州茅臺成為業內持續關注的焦點。繼其前任董事長袁仁國因涉嫌受賄被提起公訴后,茅臺酒改名也引起不少人關注。6月29日,茅臺名稱由“國酒茅臺”悄然更名為“貴州茅臺”。

公開資料顯示,早在2001年9月,茅臺集團就曾提出“國酒茅臺”商標申請,17年內向國家商標部門先后發起9次申請,但均未通過。

2012年7月,國家商標部門曾公告稱“國酒茅臺”商標已過初審,但公告發布后,該審核結果遭到國內多家白酒企業的反對,包括五糧液、劍南春、郎酒、水井坊、汾酒等酒企均認為“國酒”商標不應被茅臺注冊獨占,僅3個月公示期內,國家商標部門共收到異議書95件次。

2016年末,國家商標部門決定對“國酒茅臺”商標不予注冊。2017年,茅臺集團向國家商標評審委員會提出復審申請。2018年5月,商評委再度決定對這一商標不予核準注冊。

2018年7月,因不服這一決定,茅臺集團向北京知識產權法院提起訴訟,起訴商評委,要求商評委撤銷不予注冊的復審決定,就不予注冊復審申請重新作出決定。此外,除了起訴商評委,茅臺集團還將五糧液、劍南春、郎酒、汾酒等31家機構和企業列為第三人。

不過,2018年8月13日,茅臺集團在官網發布聲明稱,放棄“國酒茅臺”商標注冊申請,撤銷此前對商評委和當初對“國酒茅臺”提出商標異議的31家白酒企業的訴訟申請,并向商評委致歉。

采寫:南都見習記者 劉四紅

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